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“迅游科技上市时，属于当时IPO开闸后创业板的第一批IT类公司，所以股价被资金推高，但是公司的网络加速器行业、市场空间都比较有限，基本面并不能支撑那么高的股价，所以公司上市不久便展开并购。”前述投行人士评价称。下半年的连续下跌，也给公司大股东带来了不小的压力。今年8月，迅游科技便发布了实控人及核心团队的增持计划自救。

“我们已听过各种有关金融危机的说法，有人说金融创新、金融工程、次级贷款是问题所在。人们总是喜欢编一些听起来不错的故事，但回顾和检视事实，我们发现并非如此。”默顿称，“上述会议达成的共识是，这是一场典型的银行挤兑。”他说，人们本以为，在现代央行体系下这种老派的“银行挤兑”不会再发生，然而它却真实发生了，并引发了严重后果，这是最令人惊讶之处。因此，造成金融危机的罪魁祸首并非次级抵押贷款、金融衍生品、金融创新。诚然，监管失灵的确存在，监管本可以更好，但在很大程度上已被纠正过来，却并不意味着我们不再会有危机。

6.4资金方案复杂、风险大港湾能源的私有化资金方案不仅杠杆率高，而且还要求Santos提供融资协助。收购方让Santos提供融资协助，到底是什么意思呢？小汪@并购汪@添信资本认为，私有化交易方案可能是一个LBO交易，也就是“用标的的钱收购标的”。

价格涨幅远低于货币增速，跑输货币超发：实物商品以食品烟酒、轻纺工业品为代表的实物商品在改革开放以来价格涨幅有限，远低于货币增速。改革开放以来，伴随我国生产技术提升，生产规模扩大，对外开放程度加深，商品市场竞争较为激烈、替代品繁多，食品烟酒、轻纺工业品价格涨幅有限。1978-2017年，北京各类食品烟酒、轻纺工业品样本平均复合增速分别为8.7%、1.93%，远低于同期广义货币M2增速21.3%。其中，高档烟酒领涨食品烟酒类别商品，年均复合增速达15.12%。我们认为，高档烟酒涨幅相对较高与其具有垄断性质以及消费升级有关。

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据此计算，Santos 100%股权估值为64.42亿美元，约合人民币418亿元（87亿澳元）。这一收购价格相当于Santos每股股价为4.92澳元，与Santos当时的二级市场股价相差不远。时候看来，新奥股份、弘毅对Santos的投资是非常成功的逆势投资。逆势投资这种特别的投资策略，就像小汪@并购汪@添信资本说的，风险和收益同样的大，不是一般投资者能玩转的。